สังคม · ประวัติศาสตร์
เงินยูโรทำงานอย่างไร
เงินสกุลเดียว ยี่สิบเอ็ดประเทศ
ยี่สิบเอ็ดประเทศ ประชากรราว 360 ล้านคน ใช้เงินสกุลเดียวและดอกเบี้ยอัตราเดียว สัปดาห์นี้ผู้ที่กำหนดอัตรานั้นประกาศว่าจะลาออกก่อนครบวาระ มาดูกันว่ายูโรถูกสร้างขึ้นอย่างไร ทำงานอย่างไร และตึงตรงไหน
หนังสามมิติโต้ตอบได้10 นาที1992 ถึง ปัจจุบันเผยแพร่ 30 ตุลาคม 2569
ดูภาพยนตร์ 3 มิติแบบโต้ตอบอ่านฉบับ English
บทนำ
สังคม · ประวัติศาสตร์
เงินสกุลเดียว ยี่สิบเอ็ดประเทศ
ยูโรถูกสร้างขึ้นอย่างไร และทำงานอย่างไร
ยี่สิบเอ็ดประเทศ ประชากรราว 360 ล้านคน ใช้เงินสกุลเดียวกัน คือเงินยูโร และใช้อัตราดอกเบี้ยอัตราเดียวกัน ซึ่งกำหนดที่แฟรงก์เฟิร์ต
วันที่ 29 ตุลาคม 2026 ผู้นำการตัดสินใจนั้น คริสตีน ลาการ์ด ประกาศว่าจะลงจากตำแหน่งประธานธนาคารกลางยุโรป (European Central Bank) ในวันที่ 7 กุมภาพันธ์ 2027 หลายเดือนก่อนครบวาระ
เงินสกุลเดียวและดอกเบี้ยอัตราเดียว จะดูแลเศรษฐกิจที่ต่างกันมากขนาดนี้ได้อย่างไร ภาพยนตร์นี้จะพาไปดูว่ายูโรถูกสร้างขึ้นอย่างไร ทำงานอย่างไร และจุดอ่อนอยู่ตรงไหน
แฟรงก์เฟิร์ต ที่ตั้งของธนาคารกลางยุโรป ตึกกระจกริมแม่น้ำไมน์ยามพลบค่ำ ภาพนิ่งสร้างด้วย AI- 21
- ประเทศสมาชิก ตั้งแต่ 1 ม.ค. 2026
- ~360 ล้าน
- คน ณ 1 ม.ค. 2026 (ตัวเลข Eurostat)
เขตยูโรวันนี้ - 7 ก.พ. 2027
- วันสุดท้ายของลาการ์ด (ECB)
- ต.ค. 2027
- เดิมวาระจะสิ้นสุด (RTÉ)
การประกาศ - ทำไมยุโรปจึงสร้างเงินสกุลเดียว
- เกณฑ์สอบเข้า
- ดอกเบี้ยอัตราเดียว และใครลงมติ
- วิกฤต และสิ่งที่รออยู่ข้างหน้า
ในภาพยนตร์นี้
บทที่ I · เงินหลายสกุล
บทที่ I
เงินหลายสกุล
ฟรังก์ มาร์ก ลีรา และแผนการหนึ่ง
จนถึงปี 1999 เกือบทุกประเทศในยุโรปมีเงินของตัวเอง ทั้งฟรังก์ฝรั่งเศส มาร์กเยอรมัน ลีราอิตาลี เปเซตาสเปน และกิลเดอร์ดัตช์
การเดินทางหรือค้าขายข้ามพรมแดนทุกครั้งต้องแลกเงิน และอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างเงินแต่ละสกุลก็ขึ้นลงได้ ทำให้วางแผนเรื่องราคาและกำไรได้ยากขึ้น
วันที่ 7 กุมภาพันธ์ 1992 สมาชิกทั้งสิบสองประเทศของประชาคมยุโรป ลงนามในสนธิสัญญามาสทริชต์ (Maastricht Treaty) ซึ่งวางระบบธนาคารกลางร่วมกัน และเงินสกุลร่วม
การแลกเงิน ซุ้มแลกเงินที่สถานีรถไฟในทศวรรษ 1990 ภาพนิ่งสร้างด้วย AI- เยอรมนี: มาร์ก
- ฝรั่งเศส: ฟรังก์
- อิตาลี: ลีรา
- สเปน: เปเซตา · เนเธอร์แลนด์: กิลเดอร์
- กรีซ: ดรัคมา · ไอร์แลนด์: ปอนด์
บางสกุลที่ยูโรเข้ามาแทน - ธ.ค. 1991 ผู้นำตกลงตัวบทที่มาสทริชต์
- 7 ก.พ. 1992 ลงนาม
- 1 พ.ย. 1993 มีผลบังคับใช้
สนธิสัญญามาสทริชต์ ประเทศที่จะเข้าร่วมต้องผ่านการทดสอบ เรียกว่าเกณฑ์การบรรจบ (convergence criteria) หมายถึงเศรษฐกิจต้องเข้ามาใกล้กัน ซึ่งเขียนไว้ในสนธิสัญญาและยังใช้อยู่จนถึงทุกวันนี้
เงินเฟ้อของประเทศนั้นต้องสูงกว่าค่าเฉลี่ยของสามประเทศที่เงินเฟ้อต่ำที่สุด ได้ไม่เกิน 1.5 จุดร้อยละ และอัตราดอกเบี้ยระยะยาวต้องสูงกว่าได้ไม่เกิน 2 จุดร้อยละ
เงินของประเทศนั้นต้องอยู่ใน ERM II มาแล้วสองปี ERM II เปรียบเหมือนห้องรอ ที่ค่าเงินถูกผูกไว้กับยูโรภายในกรอบที่กำหนด และต้องไม่ถูกลดค่า
และฐานะการคลังต้องมั่นคง เมื่อเทียบกับ GDP หรือมูลค่าสินค้าและบริการทั้งหมดที่ประเทศผลิตได้ในหนึ่งปี ค่าอ้างอิงคือ รัฐบาลใช้จ่ายเกินรายได้ (ขาดดุล) ไม่เกินร้อยละ 3 ต่อปี และมีหนี้สะสมรวมไม่เกินร้อยละ 60
ทำไมต้องหกสิบ นักเศรษฐศาสตร์ชี้ในภายหลังว่า ตัวเลขนี้ใกล้กับหนี้เฉลี่ยของสิบสองประเทศในช่วงปลายทศวรรษ 1980
มาสทริชต์ เนเธอร์แลนด์ ห้องประชุมก่อนพิธีลงนาม ภาพนิ่งสร้างด้วย AI- เงินเฟ้อ: สูงกว่าค่าเฉลี่ยสามประเทศที่ดีที่สุดไม่เกิน 1.5 จุด
- ดอกเบี้ยระยะยาว: สูงกว่าไม่เกิน 2 จุด
- อยู่ใน ERM II อย่างสงบสองปี
- ฐานะการคลังมั่นคง
เกณฑ์สอบเข้า - 2 ปี
- ผูกค่ากับยูโร โดยไม่ลดค่าเงิน
- 1
- สกุลเงินที่อยู่ใน ERM II ตอนนี้: โครนเดนมาร์ก
ERM II ห้องรอ - 3%
- ของ GDP: ขาดดุลงบประมาณ
- 60%
- ของ GDP: หนี้สาธารณะ
ค่าอ้างอิง ในพิธีสารแนบท้ายสนธิสัญญา 
ทำไม 3 กับ 60 ถ้า GDP ที่เป็นตัวเงิน (nominal) โตราวปีละ 5% การขาดดุล 3% จะทำให้หนี้คงที่ที่ 60% (VoxEU) ภาพนิ่งสร้างด้วย AIบทที่ I · เงินหลายสกุล
เกณฑ์การบรรจบ
คณะกรรมาธิการยุโรป: เงินเฟ้อเฉลี่ยสูงกว่าสามประเทศสมาชิกที่ดีที่สุดได้ไม่เกิน 1.5 จุดร้อยละ ดอกเบี้ยระยะยาวสูงกว่าได้ไม่เกิน 2 จุด อยู่ใน ERM II อย่างน้อยสองปีโดยไม่มีแรงกดดันรุนแรงหรือการลดค่าเงิน และต้องไม่อยู่ภายใต้กระบวนการขาดดุลเกินควร (excessive deficit procedure) VoxEU: ค่าอ้างอิงขาดดุล 3% และหนี้ 60% อยู่ในพิธีสารแนบท้ายสนธิสัญญา ไม่ใช่ในตัวบทหลัก ตัวเลข 60% ใกล้กับหนี้เฉลี่ยของสิบสองประเทศในห้าปีก่อนปี 1989 และถ้า GDP ที่เป็นตัวเงิน (nominal) โตราว 5% การขาดดุล 3% จะทำให้หนี้คงที่ที่ 60%
แผนที่เป็นแบบจำลองเพื่อการสอน พรมแดนถูกทำให้เรียบง่าย ประเทศเล็กมากแสดงเป็นจุด ความสูงและสีบอกสถานะสมาชิก ไม่ได้บอกขนาดหรือความมั่งคั่ง
แหล่งข้อมูล:
European Commission: convergence criteria for joining the euro;
CEPR VoxEU: the Maastricht values, where 3% and 60% came fromบทที่ II · กำเนิดยูโร
บทที่ II
กำเนิดยูโร
เกิดในบัญชีก่อน แล้วจึงมาถึงกระเป๋า
ธนาคารกลางยุโรปก่อตั้งขึ้นที่แฟรงก์เฟิร์ตเมื่อวันที่ 1 มิถุนายน 1998 และในวันสุดท้ายของปีนั้น อัตราแลกเปลี่ยนของเงินสิบเอ็ดประเทศถูกตรึงไว้กับยูโรอย่างถาวร
วันที่ 1 มกราคม 1999 ยูโรถือกำเนิดขึ้น แต่เป็นเพียงเงินในบัญชี มีอยู่ในบัญชีธนาคาร ป้ายราคา และตลาดการเงิน ส่วนในกระเป๋าสตางค์ยังเป็นฟรังก์และมาร์กอยู่
กรีซเข้าร่วมเมื่อวันที่ 1 มกราคม 2001 รวมเป็นสิบสองประเทศ ประธานคนแรกของธนาคารคือวิม ดุยเซนแบร์ก อดีตผู้ว่าการธนาคารกลางเนเธอร์แลนด์
- 11
- ออสเตรีย เบลเยียม ฟินแลนด์ ฝรั่งเศส เยอรมนี ไอร์แลนด์ อิตาลี ลักเซมเบิร์ก เนเธอร์แลนด์ โปรตุเกส สเปน
สิบเอ็ดประเทศแรก ปี 1999 
เงินในบัญชี ห้องค้าเงินในเช้าแรกของยูโร ภาพนิ่งสร้างด้วย AI- 1 มิ.ย. 1998 ก่อตั้ง ECB ที่แฟรงก์เฟิร์ต
- 31 ธ.ค. 1998 ตรึงอัตราแลกเปลี่ยนถาวร
- 1 ม.ค. 1999 ยูโรเกิดเป็นเงินในบัญชี
- 1 ม.ค. 2001 กรีซเข้าร่วม
สองขั้นตอน บทที่ II · กำเนิดยูโร
เงินในบัญชีมาก่อน
ธนาคารกลางสเปน: อัตราแลกเปลี่ยนถูกตรึงอย่างเพิกถอนไม่ได้ในวันที่ 31 ธันวาคม 1998 วันที่ 1 มกราคม 1999 ยูโรเกิดขึ้นพร้อมกับระบบยูโร (Eurosystem) ซึ่งประกอบด้วย ECB และธนาคารกลางแห่งชาติในเขตยูโร ช่วงเปลี่ยนผ่านยูโรมีอยู่เพียงในรูปเงินในบัญชี กรีซเข้าร่วมวันที่ 1 มกราคม 2001 บทความ ECB ในวิกิพีเดียระบุว่า ECB ก่อตั้งวันที่ 1 มิถุนายน 1998 ที่แฟรงก์เฟิร์ต โดยมีวิม ดุยเซนแบร์กเป็นประธานคนแรก
แผนที่เป็นแบบจำลองเพื่อการสอน พรมแดนถูกทำให้เรียบง่าย ประเทศเล็กมากแสดงเป็นจุด ความสูงและสีบอกสถานะสมาชิก ไม่ได้บอกขนาดหรือความมั่งคั่ง
แหล่งข้อมูล:
Banco de España: the introduction of the euro;
Wikipedia: European Central Bank;
Wikipedia: Eurozone (members, adoption dates, non-EU users)วันที่ 1 มกราคม 2002 ธนบัตรและเหรียญยูโรออกใช้ พอถึงปลายเดือนกุมภาพันธ์ เงินเก่าทุกประเทศก็ใช้จ่ายตามกฎหมายไม่ได้อีกแล้ว คนกว่าสามร้อยล้านคนในสิบสองประเทศจ่ายเงินเป็นยูโร
เหรียญยูโรมีแปดชนิด ตั้งแต่ 1 เซนต์ถึง 2 ยูโร ด้านหนึ่งเหมือนกันทุกประเทศ ออกแบบโดยลุค ลุยคซ์ แห่งโรงกษาปณ์หลวงเบลเยียม อีกด้านเป็นแบบของแต่ละประเทศ อย่างของไอร์แลนด์เป็นรูปพิณ
ธนบัตรหน้าตาเหมือนกันทุกที่ ตั้งแต่ 5 ถึง 200 ยูโร ส่วนธนบัตร 500 ยูโรเลิกผลิตแล้วแต่ยังใช้ได้ตามกฎหมาย มีเพียง ECB ที่อนุมัติการออกธนบัตรได้ ส่วนเหรียญ แต่ละประเทศผลิตเองในปริมาณที่ ECB อนุมัติ
- 1 ม.ค. 2002 ธนบัตรและเหรียญออกใช้
- 28 ก.พ. 2002 เงินเก่าหมดสภาพเงินตามกฎหมาย
การเปลี่ยนเงิน 
การผลิตเหรียญ เครื่องปั๊มเหรียญจากแผ่นโลหะเปล่า ภาพนิ่งสร้างด้วย AI- 8
- ชนิด: 1, 2, 5, 10, 20, 50 เซนต์, 1 และ 2 ยูโร
- 2
- ด้าน: ด้านร่วม และด้านของแต่ละประเทศ
เหรียญยูโร (ธนาคารกลางไอร์แลนด์) - 5, 10, 20, 50, 100 และ 200 ยูโร
- ออกครบชุดวันที่ 28 พฤษภาคม 2019
- ธนบัตร 500 ยูโรเลิกผลิตแล้ว แต่ยังใช้ได้ตามกฎหมาย
ธนบัตรยูโร ชุดยูโรปา (ECB) บทที่ II · กำเนิดยูโร
เหรียญและธนบัตร
ธนาคารกลางสเปน: ธนบัตรและเหรียญยูโรออกใช้วันที่ 1 มกราคม 2002 เงินสกุลเดิมหมดสภาพเงินที่ชำระหนี้ได้ตามกฎหมายวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2002 ตอนนั้นยูโรเป็นเงินของพลเมืองกว่า 300 ล้านคนใน 12 ประเทศ ธนาคารกลางไอร์แลนด์: เหรียญยูโรมี 8 ชนิด ด้านร่วมออกแบบโดยลุค ลุยคซ์ แห่งโรงกษาปณ์หลวงเบลเยียม เป็นรูปแผนที่ยุโรป (เหรียญ 1, 2 และ 5 เซนต์เป็นยุโรปเทียบกับแอฟริกาและเอเชีย) ด้านของไอร์แลนด์เป็นพิณแบบเคลต์ วิกิพีเดีย (ECB): ECB มีสิทธิ์อนุมัติการออกธนบัตรแต่ผู้เดียว ส่วนประเทศสมาชิกออกเหรียญในปริมาณที่ ECB อนุมัติ ECB: ธนบัตรชุดยูโรปามีตั้งแต่ 5 ถึง 200 ยูโร ธนบัตร 500 ยูโรเลิกผลิตแล้วแต่ยังใช้ได้ตามกฎหมาย
ลองดู: พลิกเหรียญ เหรียญนี้เป็นแบบจำลองอย่างง่าย ไม่ใช่สำเนาลวดลายเหรียญจริง
แหล่งข้อมูล:
Banco de España: the introduction of the euro;
Central Bank of Ireland: euro coins;
Wikipedia: European Central Bank;
European Central Bank: the Europa series of euro banknotesบทที่ III · วงที่กว้างขึ้น
บทที่ III
วงที่กว้างขึ้น
เพิ่มอีกเก้าประเทศในสิบเก้าปี
จากนั้นวงก็กว้างขึ้น สโลวีเนียเข้าร่วมปี 2007 ไซปรัสและมอลตาปี 2008 สโลวาเกียปี 2009 และเอสโตเนียปี 2011
ลัตเวียตามมาในปี 2014 และลิทัวเนียปี 2015 โครเอเชียเข้าร่วมปี 2023 ส่วนบัลแกเรียซึ่งเป็นสมาชิก EU มาตั้งแต่ปี 2007 กลายเป็นสมาชิกลำดับที่ 21 เมื่อวันที่ 1 มกราคม 2026
ยังมีหกประเทศในสหภาพยุโรปที่ใช้เงินของตัวเอง โดยเดนมาร์กมีสิทธิ์ไม่เข้าร่วมตามกฎหมาย (opt-out) ส่วนนอกสหภาพ อันดอร์รา โมนาโก ซานมารีโน และนครรัฐวาติกันใช้ยูโรตามข้อตกลง ขณะที่โคโซโวและมอนเตเนโกรนำมาใช้เองฝ่ายเดียว
- 1999 สิบเอ็ดประเทศแรก
- 2001 กรีซ
- 2007–2009 สโลวีเนีย ไซปรัส มอลตา สโลวาเกีย
- 2011–2015 เอสโตเนีย ลัตเวีย ลิทัวเนีย
- 2023 โครเอเชีย
- 2026 บัลแกเรีย ลำดับที่ 21
การเข้าร่วมยูโร 
พรมแดนเปิด เงินสกุลเดียว ด่านศุลกากรเก่าข้างถนนที่เปิดโล่ง ภาพนิ่งสร้างด้วย AI- อยู่ใน EU แต่ไม่ใช้ยูโร: เช็กเกีย เดนมาร์ก ฮังการี โปแลนด์ โรมาเนีย สวีเดน
- ตามข้อตกลง: อันดอร์รา โมนาโก ซานมารีโน นครรัฐวาติกัน
- ใช้เองฝ่ายเดียว: โคโซโว มอนเตเนโกร
ข้างในและข้างนอก - 27
- ประเทศสมาชิก EU
- 21
- ในนั้นใช้ยูโร
- 6
- รัฐหรือดินแดนหลักนอก EU ที่ใช้ด้วย
นับดูปี 2026 บทที่ III · วงที่กว้างขึ้น
สมาชิกยี่สิบเอ็ดประเทศ
วิกิพีเดีย (Eurozone): ปีที่เข้าร่วม สโลวีเนีย 2007 ไซปรัสและมอลตา 2008 สโลวาเกีย 2009 เอสโตเนีย 2011 ลัตเวีย 2014 ลิทัวเนีย 2015 โครเอเชีย 2023 และบัลแกเรีย 2026 ธนาคารกลางฝรั่งเศส: บัลแกเรียซึ่งเป็นสมาชิก EU ตั้งแต่ปี 2007 กลายเป็นสมาชิกลำดับที่ 21 ของเขตยูโรเมื่อวันที่ 1 มกราคม 2026 อันดอร์รา โมนาโก ซานมารีโน และนครรัฐวาติกันใช้ยูโรภายใต้ข้อตกลงทางการเงินและผลิตเหรียญของตัวเองได้ แต่ไม่มีที่นั่งในสถาบันของเขตยูโร ส่วนโคโซโวและมอนเตเนโกรนำยูโรมาใช้เองฝ่ายเดียว เดนมาร์กมีสิทธิ์ไม่เข้าร่วมที่เจรจาไว้ตั้งแต่มาสทริชต์ และธนาคารกลางเดนมาร์กเป็นธนาคารเดียวที่อยู่ใน ERM II ในปัจจุบัน
ลองดู: เลื่อนทีละปี แล้วดูสมาชิกใหม่ยกตัวขึ้น
แผนที่เป็นแบบจำลองเพื่อการสอน พรมแดนถูกทำให้เรียบง่าย ประเทศเล็กมากแสดงเป็นจุด ความสูงและสีบอกสถานะสมาชิก ไม่ได้บอกขนาดหรือความมั่งคั่ง
แหล่งข้อมูล:
Wikipedia: Eurozone (members, adoption dates, non-EU users);
Banque de France: Bulgaria, the 21st member of the euro area in 2026บทที่ IV · ดอกเบี้ยอัตราเดียว
บทที่ IV
ดอกเบี้ยอัตราเดียว
ระบบธนาคารกลางเดียว เป้าหมายเดียว
ในเขตยูโรมีระบบธนาคารกลางเพียงระบบเดียว เรียกว่าระบบยูโร (Eurosystem) คือ ECB ที่แฟรงก์เฟิร์ต ทำงานร่วมกับธนาคารกลางของแต่ละประเทศ ธนาคารกลางเหล่านั้นยังอยู่ แต่ไม่ได้กำหนดอัตราดอกเบี้ยของตัวเองอีกแล้ว
หน้าที่หลักตามสนธิสัญญาคือรักษาเสถียรภาพของราคา ตั้งแต่ปี 2021 ตั้งเป้าเงินเฟ้อไว้ที่ร้อยละ 2 ในระยะปานกลาง และถือว่าเงินเฟ้อที่สูงกว่าหรือต่ำกว่าเป้า เป็นปัญหาพอ ๆ กัน
เครื่องมือหลักคืออัตราดอกเบี้ยที่ ECB จ่ายให้ธนาคารที่นำเงินมาฝาก ในเดือนมิถุนายน 2026 ECB ขึ้นอัตรานี้เป็นร้อยละ 2.25 และหลังการขึ้นอีกครั้ง พอถึงปลายเดือนตุลาคม อัตราอยู่ที่ร้อยละ 2.5
“วัตถุประสงค์หลัก … คือการรักษาเสถียรภาพของราคา”สนธิสัญญาว่าด้วยการดำเนินงานของสหภาพยุโรป
พันธกิจ มาตรา 127(1) ของสนธิสัญญา - 2%
- เงินเฟ้อ ระยะปานกลาง สมมาตร (ตั้งแต่ 2021)
- “ต่ำกว่าแต่ใกล้ 2%”
- นิยามที่ใช้ปี 2003–2021
เป้าหมาย | ตั้งแต่ 17 มิ.ย. 2026 | 2.25% |
|---|
| ปลาย ต.ค. 2026 (RTÉ) | 2.5% |
|---|
อัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB ปี 2026 - ธนาคารได้ดอกเบี้ยมากขึ้นเมื่อฝากเงินไว้กับ ECB
- เงินกู้ของธุรกิจและครัวเรือนจึงแพงขึ้น
- การกู้และการใช้จ่ายชะลอลง
- ราคาสินค้าขึ้นช้าลง แต่ต้องใช้เวลา
เมื่อขึ้นดอกเบี้ย เกิดอะไรขึ้นทีละขั้น ผู้ตัดสินเรื่องดอกเบี้ยคือคณะผู้ว่าการ (Governing Council) ประกอบด้วยคณะกรรมการบริหารของ ECB หกคน คือประธาน รองประธาน และกรรมการอีกสี่คน กับผู้ว่าการธนาคารกลางแห่งชาติทั้ง 21 ประเทศ
เมื่อสมาชิกมากขนาดนี้ สิทธิ์ออกเสียงจึงหมุนเวียน ตั้งแต่ปี 2015 ผู้ว่าการทั้งหมดแบ่งกันถือ 15 เสียง ห้าประเทศที่เศรษฐกิจใหญ่ที่สุดผลัดกันถือ 4 เสียง ประเทศที่เหลือแบ่งกัน 11 เสียง ส่วนกรรมการบริหารหกคนมีเสียงถาวร
ผู้ว่าการที่เดือนนั้นไม่มีสิทธิ์ออกเสียง ยังนั่งร่วมประชุมและแสดงความเห็นได้ ลองกดปุ่มเพื่อเลื่อนไปเดือนถัดไป
- 6
- กรรมการบริหาร
- 21
- ผู้ว่าการธนาคารกลางแห่งชาติ
- 27
- สมาชิกทั้งหมด
รอบโต๊ะประชุม | กรรมการบริหาร ถาวร | 6 |
|---|
| 5 ประเทศใหญ่: เยอรมนี ฝรั่งเศส อิตาลี สเปน เนเธอร์แลนด์ | 4 |
|---|
| ผู้ว่าการอีก 16 ประเทศ | 11 |
|---|
จำนวนเสียงในการประชุมแต่ละครั้ง (บุนเดสแบงก์) รวม 21 เสียง ถ้ามีสมาชิกถึง 22 ประเทศ จะแบ่งเป็นสามกลุ่ม- เริ่มเมื่อลิทัวเนียเข้าร่วม 1 ม.ค. 2015
- สิทธิ์ออกเสียงเปลี่ยนมือทุกเดือน
- เรื่องทุนและกำไรใช้การลงคะแนนแบบถ่วงน้ำหนัก
กติกาการหมุนเวียน บทที่ IV · ดอกเบี้ยอัตราเดียว
ใครลงมติ
วิกิพีเดีย (ECB): คณะผู้ว่าการประกอบด้วยกรรมการบริหารหกคน และผู้ว่าการธนาคารกลางแห่งชาติในเขตยูโร (21 คนในปี 2026) กรรมการบริหารมีวาระแปดปีและต่ออายุไม่ได้ บุนเดสแบงก์: การหมุนเวียนเริ่มเมื่อลิทัวเนียเข้าร่วมวันที่ 1 มกราคม 2015 ทำให้จำนวนผู้ว่าการเกิน 18 คน เมื่อมีสมาชิก 19–21 ประเทศ แบ่งเป็นสองกลุ่ม เยอรมนี ฝรั่งเศส อิตาลี สเปน และเนเธอร์แลนด์แบ่งกัน 4 เสียง ประเทศอื่นแบ่งกัน 11 เสียง หมุนเวียนทุกเดือน กรรมการบริหารหกคนมีเสียงถาวร รวมเป็น 21 เสียง ถ้ามีสมาชิก 22 ประเทศจะเปลี่ยนเป็นระบบสามกลุ่ม ผู้ว่าการที่ไม่มีสิทธิ์ออกเสียงยังเข้าประชุมและแสดงความเห็นได้
ลองดู: ที่นั่งบอกว่าเดือนนี้ใครมีสิทธิ์ออกเสียง ลำดับที่แสดงเป็นภาพประกอบอย่างง่าย ไม่ใช่ปฏิทินจริงของ ECB
แหล่งข้อมูล:
Wikipedia: European Central Bank;
Deutsche Bundesbank: how voting rights rotate on the ECB Governing Councilบทที่ V · เสื้อตัวเดียวใส่ทุกคน
บทที่ V
เสื้อตัวเดียวใส่ทุกคน
สิ่งที่ประเทศหนึ่งต้องยอมเสีย
การใช้เงินร่วมกันมีต้นทุน ปี 1961 นักเศรษฐศาสตร์โรเบิร์ต มันเดลล์ ตั้งคำถามว่าเมื่อไรที่หลายดินแดนควรใช้เงินสกุลเดียวกัน คำตอบของเขากลายเป็นทฤษฎีเขตเงินตราที่เหมาะสมที่สุด (optimum currency area)
อันตรายคือช็อกที่ไม่สมมาตร (asymmetric shock) ประเทศหนึ่งเศรษฐกิจร้อนแรง อีกประเทศซบเซา ถ้ามีเงินของตัวเอง แต่ละประเทศก็ตั้งดอกเบี้ยเองได้ หรือปล่อยให้ค่าเงินปรับขึ้นลง
แต่ในเขตยูโร ทั้งสองประเทศได้ดอกเบี้ยอัตราเดียวกัน ซึ่งอาจต่ำเกินไปสำหรับประเทศหนึ่ง และสูงเกินไปสำหรับอีกประเทศ
การที่คนย้ายไปทำงานในที่ที่มีงานช่วยบรรเทาได้ แต่นักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากชี้ว่าในยุโรป คนย้ายถิ่นกันน้อยเกินไป
- 1961
- “ทฤษฎีเขตเงินตราที่เหมาะสม”
- 1999
- รางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์
โรเบิร์ต มันเดลล์ (1932–2021) 
ที่นี่ร้อนแรง ที่โน่นซบเซา ฝั่งหนึ่งมีปั้นจั่นเต็มเมือง อีกฝั่งร้านปิดเรียงราย ภาพนิ่งสร้างด้วย AI- แรงงานที่ย้ายถิ่นได้
- เงินทุนที่เคลื่อนย้ายได้
- การส่งออกที่หลากหลาย
- เศรษฐกิจที่เปิดและเชื่อมโยงกัน
อะไรช่วยรับช็อก (เกณฑ์ของมันเดลล์) 
อีกด้านของตาชั่ง ท่าเรือตู้สินค้า มันเดลล์ชั่งระหว่างการเสียอัตราแลกเปลี่ยน กับการค้าที่ถูกลงเมื่อใช้เงินสกุลเดียว ภาพนิ่งสร้างด้วย AIบทที่ V · เสื้อตัวเดียวใส่ทุกคน
เขตเงินตราที่เหมาะสม
IMF (1999): บทความปี 1961 ของมันเดลล์ “ทฤษฎีเขตเงินตราที่เหมาะสม” ถามว่าเมื่อไรที่ภูมิภาคหลายแห่ง ไม่ใช่เฉพาะประเทศ ควรใช้เงินร่วมกัน โดยชั่งระหว่างต้นทุนการแลกเปลี่ยนที่ลดลง กับการเสียอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งเป็นเครื่องมือรับแรงกระแทกที่ไม่สมมาตร เกณฑ์ของเขารวมถึงการย้ายถิ่นของแรงงานและเงินทุน การส่งออกที่หลากหลาย และความเปิดของเศรษฐกิจ นักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากใช้กรอบนี้แย้งว่ายุโรปไม่ใช่เขตเงินตราที่เหมาะสม เพราะแรงงานย้ายถิ่นได้จำกัด ส่วนมันเดลล์เอง ผู้ได้รางวัลโนเบลปี 1999 สนับสนุนเงินสกุลยุโรป และถูกเรียกว่า “บิดาทูนหัว” ของยูโร
ลองดู: เปรียบเทียบสองประเทศ เมื่อมีเงินของตัวเอง กับเมื่อใช้ดอกเบี้ยร่วมกัน ประเทศ A และ B และตัวเลขทั้งหมดสมมติขึ้นเพื่อประกอบคำอธิบาย “อัตราที่แต่ละประเทศต้องการ” คิดจากกฎง่าย ๆ ไม่ใช่แบบจำลองของ ECB
แหล่งข้อมูล:
IMF (1999): Mundell, the euro and optimum currency areasแรงกดดันปรากฏชัดหลังวิกฤตการเงินปี 2008 เดือนพฤษภาคม 2010 กรีซได้รับความช่วยเหลือครั้งแรก เป็นเงินกู้ 110,000 ล้านยูโร จากประเทศในเขตยูโรและกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF)
เงินกู้มาพร้อมเงื่อนไขเข้มงวด ทั้งการตัดรายจ่ายและการปฏิรูป ภาวะถดถอยที่ตามมารุนแรงกว่าที่คาด และในปี 2013 IMF เองทบทวนแล้วยอมรับว่า โครงการไม่ได้ทำให้เศรษฐกิจกลับมาเติบโตอย่างที่ตั้งเป้าไว้
ไอร์แลนด์ โปรตุเกส ระบบธนาคารของสเปน และไซปรัส ก็ได้รับความช่วยเหลือเช่นกัน แรกจากกองทุนชั่วคราวที่ตั้งในปี 2010 แล้วจากกองทุนถาวรที่เปิดในเดือนตุลาคม 2012 คือกลไกรักษาเสถียรภาพยุโรป (European Stability Mechanism) กรีซได้รับเงินจากสองกองทุนนี้อีกราว 204,000 ล้านยูโร
วันที่ 26 กรกฎาคม 2012 ที่ลอนดอน มาริโอ ดรากี ประธาน ECB ในขณะนั้น ประกาศว่าธนาคารพร้อมทำทุกอย่างที่จำเป็นเพื่อรักษายูโรไว้ ต้นทุนการกู้ยืมของสเปนและอิตาลีลดลงอย่างรวดเร็ว และเขตยูโรไม่เสียสมาชิกไปแม้แต่ประเทศเดียว
เอเธนส์ ถนนเงียบ ๆ ใต้เนินอะโครโพลิส ภาพนิ่งสร้างด้วย AI- ลดขาดดุลให้ต่ำกว่า 3% ของ GDP ภายในปี 2014
- ลดค่าจ้างภาครัฐ รวมถึงเงินเดือนเดือนที่ 13 และ 14
- IMF ปี 2013: เศรษฐกิจไม่ได้กลับมาโตตามแผน
เงื่อนไข กรีซ ปี 2010 | กรีซ 2012–2018 (สองโครงการ) | 203.7 |
|---|
| ธนาคารสเปน 2012–2013 | 41.3 |
|---|
| โปรตุเกส 2011–2014 | 26 |
|---|
| ไอร์แลนด์ 2010–2013 | 17.7 |
|---|
| ไซปรัส 2013–2016 | 6.3 |
|---|
เงินที่กองทุนชั่วคราว (EFSF) และ ESM จ่ายจริง เฉพาะสองกองทุนนี้ ไม่รวมเงิน 110,000 ล้านยูโรปี 2010 เงินกู้ IMF และเงินกู้อื่นของ EU“ภายใต้พันธกิจของเรา ECB พร้อมทำทุกอย่างที่จำเป็นเพื่อรักษายูโรไว้ และเชื่อผมเถอะ มันจะเพียงพอ”มาริโอ ดรากี ประธาน ECB ปี 2011–2019
ลอนดอน 26 กรกฎาคม 2012 บทที่ V · เสื้อตัวเดียวใส่ทุกคน
การช่วยเหลือ และคำมั่นสัญญา
วิกิพีเดีย (โครงการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจกรีซครั้งที่หนึ่ง): ตกลงกันวันที่ 1–2 พฤษภาคม 2010 และลงนามวันที่ 3 พฤษภาคม รวม 110,000 ล้านยูโร เป็นเงินกู้ทวิภาคีจากประเทศในเขตยูโร 80,000 ล้าน และจาก IMF 30,000 ล้าน กลไกรักษาเสถียรภาพยุโรป: EFSF และ ESM จ่ายเงินให้ไอร์แลนด์ 17,700 ล้านยูโร (โครงการเริ่มธันวาคม 2010) โปรตุเกส 26,000 ล้าน (2011–2014) กรีซ 141,800 ล้าน (2012–2015) และ 61,900 ล้าน (2015–2018) ธนาคารสเปน 41,300 ล้าน (2012–2013) และไซปรัส 6,300 ล้าน (2013–2016) วิกิพีเดียยังระบุเงื่อนไขของโครงการ เช่น ลดขาดดุลให้ต่ำกว่า 3% ของ GDP ภายในปี 2014 และเลิกจ่ายเงินเดือนเดือนที่ 13 และ 14 ให้ข้าราชการ CNN Money: ในการทบทวนปี 2013 IMF ระบุว่าสมมติฐานการเติบโตมองโลกในแง่ดีเกินไป ภาวะถดถอยรุนแรงกว่าที่คาด และโครงการ “ไม่ได้ฟื้นการเติบโตและการเข้าถึงตลาดได้อย่างที่ตั้งไว้” แต่ยังยืนยันว่าการเข้าร่วมช่วยเหลือมีเหตุผล ESM: กองทุน ESM เปิดอย่างเป็นทางการวันที่ 8 ตุลาคม 2012 CNBC: มาริโอ ดรากี กล่าวประโยค “ทำทุกอย่างที่จำเป็น” เมื่อวันที่ 26 กรกฎาคม 2012 ในงานประชุมการลงทุนระดับโลกที่ลอนดอน หลังจากนั้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรของสเปนและอิตาลีลดลงอย่างรวดเร็ว
แผนที่ทำเครื่องหมายประเทศที่ได้รับโครงการช่วยเหลือจาก EFSF หรือ ESM พร้อมปีที่เริ่ม
แผนที่เป็นแบบจำลองเพื่อการสอน พรมแดนถูกทำให้เรียบง่าย ประเทศเล็กมากแสดงเป็นจุด ความสูงและสีบอกสถานะสมาชิก ไม่ได้บอกขนาดหรือความมั่งคั่ง
แหล่งข้อมูล:
Wikipedia: First Economic Adjustment Programme for Greece (May 2010);
CNN Money (2013): the IMF’s own review of the 2010 Greek rescue;
European Stability Mechanism: financial assistance programmes;
European Stability Mechanism (8 Oct 2012): the ESM is inaugurated;
CNBC: Draghi’s “whatever it takes”, 26 July 2012, London;
Wikipedia: Eurozone (members, adoption dates, non-EU users)บทที่ VI · เงินของโลก
บทที่ VI
เงินของโลก
อันดับสอง และยังตามห่าง
วันนี้ยูโรเป็นเงินสกุลอันดับสองของโลก ธนาคารกลางทั่วโลกถือเงินสำรองระหว่างประเทศเป็นยูโรราวหนึ่งในห้า ตามรายงานของ ECB เดือนมิถุนายน 2026
ดอลลาร์สหรัฐยังครองอันดับหนึ่งที่ร้อยละ 57 และสัดส่วนของยูโรลดลงครึ่งจุดเมื่อปีที่แล้ว แต่ในปีเดียวกันนั้น ตราสารหนี้ระหว่างประเทศที่ออกเป็นยูโร มีมากที่สุดนับตั้งแต่มีเงินสกุลนี้
เงินสำรอง ห้องนิรภัยของธนาคารกลาง ภาพนิ่งสร้างด้วย AIสัดส่วนเงินสำรองระหว่างประเทศทั่วโลก (ECB มิ.ย. 2026) สัดส่วนของยูโรลดลง 0.5 จุดจากปีก่อน- > 1.1 ล้านล้านดอลลาร์
- ที่ออกระหว่างประเทศ สูงสุดนับตั้งแต่มียูโร
ตราสารหนี้ที่ออกเป็นยูโร ปี 2025 - ≈ 20%
- สัดส่วนของยูโรเมื่อดูจากตัวชี้วัดระหว่างประเทศหลายด้าน (ECB)
เมื่อดูจากหลายด้าน บทที่ VI · เงินของโลก
ยูโรในโลกกว้าง
Kitco รายงานจากรอยเตอร์ เรื่องรายงานประจำปีของ ECB ว่าด้วยบทบาทระหว่างประเทศของยูโร (2 มิถุนายน 2026): สัดส่วนยูโรในเงินสำรองระหว่างประเทศทั่วโลกอยู่ที่ร้อยละ 20.2 ลดลง 0.5 จุด เทียบกับดอลลาร์สหรัฐร้อยละ 57 เมื่อดูจากตัวชี้วัดหลายด้าน สัดส่วนของยูโรอยู่ราวร้อยละ 20 และการออกตราสารหนี้ระหว่างประเทศสกุลยูโรในปีก่อนหน้ามีมูลค่ากว่า 1.1 ล้านล้านดอลลาร์ สูงที่สุดนับตั้งแต่สร้างเงินสกุลนี้
แท่งสามมิติวาดตามสัดส่วนจริงของสองสกุล
แหล่งข้อมูล:
Kitco / Reuters (2 Jun 2026): ECB report on the international role of the euroบทที่ VII · ใครจะนำต่อ
บทที่ VII
ใครจะนำต่อ
เก้าอี้ตัวเดียว ยี่สิบเอ็ดเสียง
ตอนนี้ยูโรต้องการผู้นำคนใหม่ ประธาน ECB ดำรงตำแหน่งวาระเดียว แปดปี ลาการ์ด อดีตรัฐมนตรีคลังฝรั่งเศสและอดีตผู้อำนวยการ IMF เข้ารับตำแหน่งในเดือนพฤศจิกายน 2019
รัฐบาลในเขตยูโรเสนอชื่อผู้สมัคร แล้วยูโรกรุ๊ป (Eurogroup) ซึ่งคือที่ประชุมรัฐมนตรีคลังของเขตยูโร ตกลงเลือกหนึ่งคน
หลังรับฟังความเห็นของรัฐสภายุโรปและ ECB ผู้นำของประเทศในเขตยูโรเป็นผู้แต่งตั้ง ต้องได้เสียงอย่างน้อย 16 จาก 21 ประเทศ ที่มีประชากรรวมกันอย่างน้อยร้อยละ 65
สื่อรายงานว่าตัวเต็งคืออดีตผู้ว่าการธนาคารกลางสองคน คือ คลาส คนอต จากเนเธอร์แลนด์ และปาโบล เอร์นานเดซ เด คอส จากสเปน และในปี 2027 ยังมีที่นั่งกรรมการบริหารว่างอีกสองที่ เพราะอิซาเบล ชนาเบล จะออกในเดือนมกราคม และฟิลิป เลน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ จะออกในเดือนพฤษภาคม
- 1998 วิม ดุยเซนแบร์ก (เนเธอร์แลนด์)
- 2003 ฌ็อง-โคลด ทริเชต์ (ฝรั่งเศส)
- 2011 มาริโอ ดรากี (อิตาลี)
- 2019 คริสตีน ลาการ์ด (ฝรั่งเศส)
- 2027 รอการคัดเลือก
ประธาน ECB - รัฐบาลในเขตยูโรเสนอชื่อ
- ยูโรกรุ๊ป (รัฐมนตรีคลัง) ตกลงเลือกหนึ่งคน
- คณะมนตรีให้คำแนะนำ รัฐสภายุโรปและ ECB ให้ความเห็น
- ผู้นำประเทศในเขตยูโรแต่งตั้ง
ขั้นตอนแต่งตั้งประธาน (คณะมนตรี EU) - 16 / 21
- ประเทศ อย่างน้อย
- 65%
- ของประชากรเขตยูโร
- 8 ปี
- วาระเดียว ต่อไม่ได้
เสียงที่ต้องได้ - 4 ม.ค. อิซาเบล ชนาเบล เริ่มงานที่ IMF
- 7 ก.พ. คริสตีน ลาการ์ด
- 31 พ.ค. ฟิลิป เลน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์
สามคนที่จะออกในปี 2027
บทส่งท้าย
ยูโรคือข้อตกลงที่ทำจากโลหะ กระดาษ และความเชื่อใจ เป็นเงินสกุลเดียวของประเทศที่ยังมีงบประมาณของตัวเอง การเลือกตั้งของตัวเอง และเศรษฐกิจของตัวเอง
ยูโรผ่านวิกฤตหนี้มาได้โดยไม่เสียสมาชิกสักประเทศ ขยายจากสมาชิก 11 เป็น 21 ประเทศ และกลายเป็นเงินสกุลอันดับสองของโลก
ใครจะนำยูโรต่อไป และดอกเบี้ยอัตราเดียวจะยังดูแลทุกประเทศได้ต่อไปหรือไม่ เป็นคำถามของปีต่อ ๆ ไป
- 1992 ลงนามสนธิสัญญามาสทริชต์
- 1998 ก่อตั้ง ECB ที่แฟรงก์เฟิร์ต
- 1999 ยูโรเกิดใน 11 ประเทศ
- 2002 ธนบัตรและเหรียญ
- 2010–2012 วิกฤตหนี้และการช่วยเหลือ
- 2026 บัลแกเรีย สมาชิกลำดับที่ 21
- 2027 ประธาน ECB คนใหม่
ยูโร ทีละก้าว - ใครจะมาแทนลาการ์ด
- ประเทศ EU อื่นจะเข้าร่วมอีกไหม
- ดอกเบี้ยอัตราเดียวจะยังเหมาะกับทุกคนไหม
ยังไม่มีคำตอบ - ภาพนิ่งสร้างด้วย AI
- แผนที่เป็นแบบง่าย
- เหรียญและแบบจำลองสองประเทศเป็นภาพประกอบ
เกี่ยวกับภาพยนตร์นี้